香港公开发售获得353倍超额认购，全球募集资金净额达15.1亿港元……云南水务投资股份有限公司（下称：云南水务）27日在香港联合交易所挂牌交易，让香港资本市场洋溢着云南魅力。“基于实地调查和分析，我们预期云南水务未来前景会非常好，所以我们认购了1200万美元。”秉承于价值投资的亚洲著名资产管理公司惠理基金，这次对云南水务信心十足。

　　专注于环保和新能源的资深投资机构——唐人国际投资有限公司则认购了3000万美元，认购份额达到了云南水务全球发行完成后的3.49%，“惠理、唐人国际等6家机构共认购7500万美元，约占我们发行的H股股份的34.86%。”云南水务总经理于龙介绍，云南水务在香港、新加坡和伦敦的三场路演情况，大大超出了预期，“国际发售获得了非常显著的超额认购，香港公开发售获得了353倍的超额认购。”

　　出色业绩惹红资本眼

　　早在H股上市之前，就有众多投资机构将目光投向了成长后劲十足的云南水务。2013年5月，融源成长（天津）股权投资合伙企业（有限合伙），就以4亿元认购了云南水务注册资本的17.5%权益，2014月7月，杭州青域简在创业投资合伙企业（有限合伙）和四川融琛投资有限公司两个机构投资者向云南水务注资2000万元和3000万元，分别取得了云南水务注册资本0.666%和0.999%的权益。

　　出色的业绩是投资人蜂拥而至的核心驱动力。云南水务招股说明书披露，云南水务销售收入从2012年的不足4亿元增长至2014年的11.01亿元，复合年增长率高达66.2%。毛利率则从2013年的1.40亿元增长至2014年的3.34亿元，复合年增长率达到了54.5%，而净利率则从2012年的1.26亿元增长至2014年的1.88亿元，复合年增长率达到22.1%。

　　云南水务财务总监王勇介绍，公司业务之所以在短期内得以扩大，主要是因为污水处理、供水、建造及设备销售以及托管运营等业务板块的快速发展。截止到2014年年底，云南水务共拥有业务项目92个，其中63个项目获得项目所在地政府的特许经营权，形成了从项目设计、投资、建设、运营及维护、提供整体解决方案及核心技术的全范畴水务运营企业。从截至2012年12月31日到截至2014年12月31日，云南水务的污水处理设施平均利用率从42.3%提升到64.3%，而供水设施的平均利用率则从63.0%提升至77.3%。

　　技术资金双轮驱动

　　在不到4年的时间里，云南水务已经迅速成长为云南领先的城镇污水处理及供水综合服务商，“云南水务是一个由技术和资金双轮驱动的企业。”云南水务总经理于龙介绍，云南城投集团和北京碧水源科技股份有限公司分别为云南水务提供强有力的资金和技术支持。

　　据了解，成立于2005年的云南城投集团，在短短10年内成长为云南省最重要的投资控股集团公司之一，资产规模从成立之初的10多亿元迅速增长到现在超过920亿元。更为重要的是，云南城投集团拥有一个实力强大的资本运作经营团队，为集团下属企业经营提供了可靠的资本支撑。依托于云南城投集团的强大资本运营实力，云南水务通过银行、投资机构及私募股权投资基金为污水处理及供水项目筹集资金，并与其保持良好的合作关系。

　　而北京碧水源科技股份有限公司是国内少数拥有核心技术成果的专业水处理公司，其开发的水处理膜领先国内同行。云南水务采用MBR技术处理的污水出水水质远远超过中国污水处理行业所要求的最高国家标准，“MBR技术处理的污水水质多项指标甚至超过地表水标准IV类，经过这种技术处理的污水出水可当再生水用于灌溉、回灌地下水蓄水层及满足商业及工业需求。”云南水务已试运营的膜生产厂拥有五条先进的“三合一”PVDF中空纤维膜生产线，可生产三种中空纤维膜，即超滤膜、内衬微过滤膜及中衬微过滤膜，项目设计年产50万平米超滤膜，70万平米中衬微过滤膜和40万平米内衬微过滤膜，同时能生产 7000件超滤膜元件、12000件中衬微滤帘式膜元件和22000件内衬微滤帘式膜元件。目前国内仅有北京碧水源等少数几家企业能生产该标准的膜。

　　中国水务市场“钱”途无量

　　今年4月出台的《水污染防治行动计划》将进一步增大中国水务发展空间，独立行业顾问安永咨询分析显示，国内供水行业的毛利率由2010年的2.1%迅速上涨至2013年的5.8%。

　　安永咨询分析显示，2013年底，云南污水排放总量为13亿吨，这个数字到2018年预计将达到17亿吨，年增长率为7.1%。而2012 年年底，云南的日污水处理能力为310万吨，占全国日污水处理能力的2%，在全国位列第18位。而云南的日供水能力为510万吨，占全国日供水能力的 1%，位列全国第22位。安永咨询预计，云南省将大力发展污水处理及城镇供水能力，到2018年，云南的日污水处理能力将增长到480万吨，年复合增长率将达到7.6%，而日供水能力将增长到560万吨，“云南污水处理及供水需求将稳定增长，而且潜力巨大。”

　　已经成长为云南在污水处理及供水业务的核心投资及运营平台之一的云南水务，在省内拥有最具规模的污水处理及供水设施，而且在云南省县（市）一级拥有行业的较强竞争优势。“我们将立足云南，面向中国国内优势水务市场，力求成为国内领先的城镇污水处理及供水行业综合服务商之一，并同时积极寻求海外发展机会。”云南水务总经理于龙如是说。